万银鼎信 AI重塑A股投资逻辑

（原标题：AI重塑A股投资逻辑）

8月13日以来，市场成交额持续在2万亿元以上， 25日、27日、28日的成交总额更是突破3万亿元，这是历史上的首次！

成交量的持续放大代表着场外资金正在有序进场。

首先是居民存款“搬家”趋势渐起。据中国人民银行8月13日发布的数据，7月住户存款减少1.1万亿元，同比多减7800亿元；非银存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。其次是外资与杠杆资金携手做多。统计数据显示，两融余额基本稳定在2万亿元之上，且融资买入占比突破了10%。

华泰证券统计数据显示，8月14日-8月20日，配置型外资净流入规模创2025年以来新高（69.8亿元），结构上值得关注的是主动配置型外资自2024年10月中旬以来，首次转向净流入（1.4亿元）。此外，作为机构先锋的公募基金，8月新成立的基金数量也达158只，创年内单月发行新高。

在充裕流动性推波助澜下，大牛市行情正加速到来。上一次类似场景还是在10年前，彼时移动互联网浪潮席卷多个行业，TMT板块引领了市场变革。现如今，AI正成为全球新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，国产算力、AI大模型、人形机器人、国产半导体等已成为新的科技风口。

除去产业层面DeepSeek和宇树机器人成为时代标兵外，投资层面也在科技细分领域中造就新的明星和赛道龙头，譬如“国产英伟达”寒武纪-U在资金推动下，8月28日股价曾达到1595.88元，超过贵州茅台股价，成为A股新的“股王”。

AI浪潮背后离不开政策背书。国务院8月26日印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出金融财政双支撑机制，发展长期资本与战略资本，完善风险分担和投资退出机制，通过政府采购等政策加速AI技术落地。其明确六大重点行动与八项基础支撑体系，覆盖消费提质、产业升级等领域，推动智能终端普及与工业全要素赋能。

在AI引领的新一轮科技浪潮下，A股正在展开新的篇章，长期牛、健康牛是必然结果。仰望牛市的星空，此刻满天繁星特别闪亮。　

（本文已发表于8月30日出版的《证券市场周刊》。）

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